竇志忠的部落格

　　§長踞亞馬遜投資榜 ★★★★★ 4.7星必讀經典、投資基金榜2017-8連續兩年NO.1

　　§全球銷售超過150萬冊，近代投資界最具影響力的投資書籍

　　§柏格的投資理念受到包括波克夏創辦人華倫 · 巴菲特、《投資金律》威廉 · 伯恩斯坦、《漫步華爾街》伯頓 · 墨基爾等頂尖投資人及《智慧型股票投資人》班傑明 · 葛拉漢跨越時代的支持

　　§台灣知名財經作家綠角、市場先生——專文推薦

　　本書是推動近十年3兆美金轉移的指數革命幕後推手——「約翰 · 柏格」最中肯的投資告白。全新的「投資常識聖經」十周年紀念版，柏格除了以無懈可擊的簡單算術鐵則深入市場運作之外，他將一般人難以看清的股市現象化繁為簡，轉化為如同巴菲特曾經提過的名言：「投資很單純，但不簡單」的基本常識，徹底解答各時代投資人所共同面臨的難題。

　　【投資最重要的常識】
　　■為什麼想要擊敗股票市場，永遠只是在玩一場零和賽局？
　　■你應該自己選股，還是挑選績優主動基金，甚至全權交給經理人處理？
　　■基於甚麼樣的理由，過去績效最好的基金反而是你最不該購買的標的？
　　■專門挑選績優股票的主動型基金，為何無法長期打敗市場？
　　■在ETF已蔚為投資人新寵的時代，下個十年是否能避開風浪繼續買進？
 
　　上述問題的標準答案，就如同股神巴菲特所下的註解：「你與其相信經理人的惑眾妖言，還不如一讀《約翰柏格投資常識》一書」。

　　【學投資為什麼看柏格】
　　1.他是創造出世上第一個指數型基金的發明人。
　　2.他是美國先鋒集團(Vanguard Group)創辦人，世界上最大的免收費基金家族、世界上第二大基金管理公司，管理全球超過4.2兆美元的資產，為全球超過1000萬名投資人服務。
　　3.《時代雜誌》列為全球最具影響力的百人之一。
　　4.《財星雜誌》譽為20世紀投資界四大巨人之一。

　　【投資不可或缺的基本常識】(節錄自綠角推薦序)
　　仍有太多投資人沉迷於無常識投資法中，為自己帶來不如意的成果。
　　這本《約翰柏格投資常識》，作者以清晰的筆觸，強力的論點，一一為投資朋友解說投資該具備的常識。

　　不要小看這些基本知識。瞭解基本常識、實行投資基本常識，你會發現，光是利用這些投資基本常識所帶來的簡單投資方法，就可以為你帶來滿意的投資成果。

　　投資，並不需要複雜的方法。

　　【全新增訂內容】
　　十周年紀念版將包含至2017年最新的股市數據資訊，不過長期觀點和原則，將完整保留和原著相同的精神：
　　1.秉持原版的健全原理，保持「低成本指數基金」的成功策略
　　2.新增股利、資產配置、退休計畫等全新章節
　　3.大幅更新所有資料數據，符合4.6兆美元指數基金市值的指數革命新世代

各界推薦

　　【專家聯名推薦】
　　JC趨勢財經觀點版主 Jay Chaio／HC愛筆記財經部落格 HC／
　　知名財經作家 艾蜜莉／富朋友理財筆記站長 艾爾文／
　　美股隊長 吳瑞麟／理財精算達人 怪老子／
　　美股夢想家版主 施雅棠／價值投資專家 雷浩斯 (按筆劃序)

　　【亞洲財經達人推薦】
　　一個人可以以巧言成名，或靠投機致富，但知行合一的人才能受人尊敬。John C. Bogle就是這樣的智者，用這本書傳承其畢生的經驗與智慧。用單純的普通常識，打造可歷經時間考驗的長期投資組合——指數化投資。——Jay Chaio，JC趨勢財經觀點版主

　　約翰．柏格闡述的宗旨為「投資低成本的指數基金，並永久持有」。書中的論述條理分明，邏輯清晰。並如他書中所說「不必憑空相信他的話」，所有的論點都有足夠的數據來支持，絕對能使人信服。——HC，HC愛筆記財經部落格

　　面對投資機會，很多時候不做什麼，比做很多什麼，還有幫助；專業的道理，也不一定贏過簡單的道理，這本書就是告訴人這樣的觀念。如果你對指數型投資有興趣，不要錯過約翰・柏格在書中的投資智慧。——艾爾文，富朋友理財筆記站長

　　明擺着服膺主動操作、趨勢投資(機？)的作手，還好意思對指數基金教父的著作，大放厥詞？
　　事非經過不知難，炒股十餘年，學盡各門各派，對戰勝大市，仍難言有何把握；從身邊相識，到基金界巨星艾因霍恩、艾克曼，無不為市場盡情羞辱。相較之下，指數投資穩勝絕大部分投資人，已成共識。各有本業的普羅投資人，是否該放下成見，細心聆聽真正贏家的說法？——吳瑞麟，《美股隊長操作秘笈》作者

　　投資世界充滿不確定性，沒有人可以長期擊敗市場，但透過簡單的資產配置及明智的投資決策，人人都能克服市場顛簸，達成財務健全目標，如果你還在尋找投資聖杯，這本書一定可以解開疑惑。——施雅棠，美股夢想家版主

　　【全球財經專家推薦】
　　如果要設立一座雕像來表揚為美國投資者付出最多的靈魂人物，約翰 · 柏格應該會是眾所依歸的選擇。幾十年來柏格不斷敦促著投資人，大家理當選擇超低成本的指數基金。直到今日，柏格將因協助了數以百萬計的投資者而感到欣慰，他實現了各位應得報酬外更加豐沛的回報，也是我們所有投資人的英雄。——華倫 · 巴菲特，波克夏 · 海瑟威董事長兼執行長

　　約翰 · 柏格卓越的事業生涯，其光環影響之廣有如孤獨的反傳統主義者，橫越到搖滾巨星的領域之上。不論是對個人散戶或機構投資人，他所創造和孕育的指數型基金都改變了整個投資界。在柏格的努力之下，現已有數以百萬計的投資人購買了指數型基金。然而，單純運用指數型產品並不足夠，成功的投資人還必須了解指數型基金成立的根本理由，以及實行投資計畫上可能遭遇的陷阱。本書能提供所有投資人執行致勝策略時必要的工具。好好品嚐本書內容，並祝各位投資成功！——大衛 · 史雲森(David Swensen)，耶魯大學捐贈基金首席投資長

　　金融界的約翰 · 柏格，就如同印刷界的谷騰堡、汽車產業的亨利 · 福特以及英國文學的莎士比亞。這本著作濃縮了柏格近90年的事業生涯，說明了他如何協助每個人在投資之路上的改革過程，由最小的IRA投資人乃至於最大型的退休基金與捐贈基金。願各位讀者享受本書，並且蒙受其惠。——威廉 · 伯恩斯坦(William Bernstein)，暢銷書《投資金律》作者

　　距今100年之後，歷史學家只會記得我們目前這個時代的兩位投資人：華倫 · 巴菲特以及約翰 · 柏格。除此之外，他們還會討論哪兩本經典書籍呢？其一為巴菲特推崇的投資聖經《智慧型股票投資人》，另外一本就是約翰 · 柏格的著作。處在投資世界的狐狸群中，約翰始終扮演堅定的刺蝟角色。這本全新增訂版充分揭示柏格的最主要觀點：投資人如何取得股票市場上應得的公平報酬。——史蒂文 · 加爾布雷思，家族資本(Kindred Capital)管理會員

　　約翰 · 柏格的這本小書充滿了智慧之語，提供豐富的資訊、深刻的啟示以及明確的意見—而且還附贈另一項禮物：正確的內容！如同柏格強調的，投資的失敗道路上鋪滿了昂貴的建議、昂貴的投資以及昂貴的廣告（推銷你購買前兩者）。柏格建議投資人選擇全然不同的路徑，而且幾乎能夠擔保投資成功。——泰德 · 安隆森(Ted Aronson)，特許金融分析師 & AJO創辦人
 

作者簡介

約翰 · 柏格 (John C. Bogle)

　　「先鋒共同基金集團」創辦人、「柏格金融市場研究中心」董事長。

　　一九七四年創立先鋒集團，擔任董事長暨執行長，一九九六年就任集團資深董事長，於二〇〇〇年卸任。一九五一年，柏格自普林斯頓大學經濟系畢業後，即加入先鋒前身的基金公司，展開他一生傳奇的共同基金之路。先鋒集團是全球規模最大的兩家共同基金之一，總部設立在賓州莫爾文，旗下共有一百多家共同基金，目前管理的總資產約為七千四百二十億美金。先鋒五百指數基金是旗下規模最大的基金，由柏格於一九七五年創立。

　　二〇〇四年，《時代雜誌》將柏格先生列為全球最具影響力的百人之一，美國金融界知名的投資者協會(Institutional Investor)也頒發他「終身成就獎」。一九九九年，《財星雜誌》將柏格譽為投資界二十世紀的四大巨人之一；同年，他獲頒普林斯頓大學的「伍德羅 · 威爾遜獎」，表揚他服務美國的傑出成就。

　　約翰 · 柏格也是一位暢銷的財經作家，截至目前已出版11本作品。
　　柏格作品集列表(按原著出版年份排列)
　　Bogle on Mutual Funds: New Perspectives for the Intelligent Investor（《柏格談共同基金》，2003[1994]）
　　Common Sense on Mutual Funds: New Imperatives for the Intelligent Investor（《共同基金必勝法則》，2002[1999]）
　　John Bogle on Investing: The First 50 Years (2001)
　　Character Counts: The Creation and Building of  Vanguard Group (2002)
　　The Battle for the Soul of Capitalism (2005)
　　The Little Book of Common Sense Investing (2007)
　　Enough: True Measures of Money, Business, and Life（《夠了：回到理財初衷，跳出金錢困局》，2015[2008]）
　　Common Sense on Mutual Funds：Fully Updated 10th Anniversary Edition （《共同基金必勝法則十年典藏版》，2012[2010]）
　　Don’t Count On It! Reflections on Investment Illusions, Capitalism,“Mutual”Funds, Indexing, Entrepreneurship, Idealism, and Heroes (2010)
　　The Clash of the Cultures: Investment vs. Speculation（《文化衝突：投資，還是投機？》，2017[2012] ）
　　The Little Book of Common Sense Investing：10th Anniversary Edition, Updated & Revised（《約翰柏格投資常識全新增訂&十周年紀念版》，2019[2017] ）

譯者簡介

黃嘉斌

　　台大商學系，英國艾塞克斯大學經濟系，加州大學洛杉磯分校經濟學博士研究。曾經任職揚智投顧、潤泰投顧。目前從事專業翻譯，譯作甚豐。
 

10周年紀念版導論
 
成功投資講求的是常識。如同奧馬哈神諭華倫 · 巴菲特的名言：「投資很單純，但不簡單。」簡單的算術與歷史佐證告訴我們—投資的致勝策略，就是按照低廉的成本，擁有全部的公開上市股票。如此一來幾乎能保證，你將得到這些事業所創造之整體股利與盈餘成長的報酬。
 
執行這項策略的最好辦法，實際上很單純：買進投資整體市場股票組合的基金，並永久持有。這種基金稱為指數型基金。指數型基金也就是擁有大量雞蛋（股票）的整籃子投資組合，而這樣的設計，目的就是要模仿美國股票市場（或任何金融市場與市場類別）的整體表現。根據定義，傳統指數型基金(traditional index fund，簡稱TIF)代表了整體股票市場，而非少數雞蛋。指數型基金可以免除個股選擇的風險、偏重某些市場類別的風險、選擇經理人的風險，而這類工具只存在股票市場風險（可是，這種風險也夠大了，謝謝！）。指數型基金藉由紮實的長期生產力，彌補了人們享受短期刺激的娛樂效果。就設計目的而言，指數型基金是專為人們持有一輩子而打造的。
 
本書不單只是介紹指數型基金，而是將要改變各位對於整體投資活動的想法。本書所探討的主題，是有關了解長期投資對你的好處，為何遠超過短期投機；認識分散投資的功能；研究投資成本扮演的重要角色；思考為何不該仰賴基金過去的績效，而忽略了投資常見的均值回歸(reversion to the mean，RTM)現象；以及了解金融市場的運作原理。
 
一旦了解金融市場的真實運作方式，各位就能體會指數型基金確實是唯一有效的工具，得以擔保各位獲取企業盈餘所創造之合理報酬。這些報酬長期以來所累積的財富，總是令人嘆為觀止，這必須感謝神奇的複利效應。